A Suzano anunciou um aumento de US$ 20 por tonelada no preço da celulose de fibra curta branqueada (BHKP) para pedidos de setembro de 2026 na China e em outros mercados asiáticos. O reajuste representa a primeira alta promovida pela companhia na região desde abril e ocorre em um cenário de melhora nos indicadores do mercado de celulose.
Segundo análise da XP Investimentos, o movimento é sustentado por sinais de recuperação na entrada de pedidos de celulose na China, pela recuperação dos preços do papel e pela normalização dos estoques, especialmente de BHKP. Esses fatores reforçam a avaliação de que os preços da fibra curta podem ter se aproximado de um piso após a correção observada nos últimos meses.
A estrutura de custos dos produtores integrados também contribui para dar suporte aos preços. De acordo com a XP, os custos marginais são estimados em aproximadamente US$ 585 por tonelada para produtores que utilizam madeira importada, enquanto aqueles que dependem de madeira doméstica apresentam custos próximos de US$ 515 por tonelada.
Na China, os preços líquidos da BHKP estão atualmente em torno de US$ 564 por tonelada, enquanto a celulose de fibra longa branqueada (NBSK) é negociada a aproximadamente US$ 626 por tonelada. Os contratos futuros de BHKP para outubro de 2026 estão próximos de US$ 570 por tonelada.
Do lado da oferta, a XP destaca a decisão da Domtar de interromper por tempo indeterminado as operações da fábrica de celulose Howe Sound, no Canadá. A medida representa a retirada de aproximadamente 380 mil toneladas anuais de capacidade de NBSK e contribui para um cenário de maior disciplina da oferta.
Os estoques de celulose nos portos europeus também recuaram. Segundo dados da Europulp citados pela XP, o volume caiu 10% em julho de 2026 na comparação mensal e 21% em relação ao mesmo mês do ano anterior, para 1,202 milhão de toneladas.
Para a XP, o reajuste anunciado pela Suzano é um sinal positivo para o mercado. A atenção dos agentes agora se volta para os fatores que poderão sustentar novos aumentos nos preços da celulose nos próximos meses.
Fonte: Expert XP
