A nova fase de altas de preços da celulose, iniciada entre setembro e outubro deste ano, a depender do país considerado, é mais pronunciada para os preços da celulose de fibra curta do que para a de fibra longa.
Na China, por exemplo, a alta de preço em dólar norte-americano da tonelada de NBSKP (celulose de fibra longa) só ocorre, segundo uma das fontes analisadas nesta coluna, a partir de novembro, tendo o preço desta commodity tido expressivas quedas em setembro e outubro. No entanto, nesses meses, inclusive na China, houve aumentos de preços da celulose de fibra curta (tanto de BHKP quanto de BEK).
Na Europa, segundo a Norexeco, o preço em dólar norte-americano da tonelada de NBSKP caiu em setembro, frente a seu valor de agosto, e, apesar de aumentar em outubro e novembro, neste último mês o seu valor ainda era menor do que em agosto do corrente ano. No caso do preço da tonelada de BHKP, na Europa, a alta é persistente em outubro e novembro, sendo este preço, neste último mês, 7,5% acima do vigente em agosto, segundo a Norexeco.
Nos EUA houve, em outubro, aumento do preço da tonelada de NBSKP, após ter caído de junho a setembro do corrente ano, segundo a Natural Resources Canada.
Em novembro houve aumento do preço do papel imprensa nos EUA (que passa a ser de US$ 730 por tonelada, após ter permanecido em US$ 705 por tonelada de março a outubro do corrente ano). Na China houve, também, aumento do preço em dólar norte-americano do papelão no último trimestre de 2025. Mas, no Brasil, os preços em reais de papéis cartão (tanto da linha branca como da linha parda) não se alteraram no último trimestre do ano, nas vendas da indústria a grandes compradores.
O mercado de chapas e de tábuas de madeiras no Canadá evidencia um cenário misto de alterações em novembro, frente a suas cotações de outubro: quedas dos preços em dólar norte-americano das chapas de compensado e de OSB e alta dos preços das madeiras serradas de spruce, fir e pinus (SPF).
Mas o que mais chama a atenção é a grande alteração de preços relativos desses produtos ao longo do ano.
MERCADOS DE CELULOSE, PAPÉIS E APARAS
Além de dinâmicas temporais distintas no segundo semestre de 2025 na evolução dos preços em dólar norte-americano da tonelada de NBSKP e de BHKP, ocorreram expressivas diferenças de seus preços entre os continentes.
MERCADOS DE CELULOSE
Observa-se no Gráfico 1, que apresenta os preços da tonelada de NBSKP, segundo a Natural Resources Canada (NRC), que o produto teve aumentos de preços nos EUA e na Europa em outubro, mas houve queda do preço deste produto na China neste mês. A alta foi de US$ 20 por tonelada de NBSKP nos EUA em outubro frente a seu valor de setembro e de apenas US$ 5 na Europa.
Na China, houve queda de US$ 15 no preço da tonelada deste produto em outubro (frente a sua cotação de setembro). Em outubro, a tonelada de NBSKP nos EUA foi cotada a US$ 1.620, a US$ 1.495 na Europa e a US$ 665 na China. A segunda maior economia do mundo, a China, exerce grande poder oligopsônico na compra de celulose, praticando preço 59% menor do que o praticado no mercado norte-americano pela tonelada de NBSKP.
O Governo da British Columbia indica, também, queda dos preços da tonelada de NBSKP na China em setembro e outubro, e a persistir em novembro (ver Tabela 2). Mas a Norexeco indica que tal produto teve queda de preços na China em setembro e outubro, mas o elevando em novembro.
Segundo o Governo da British Columbia (ver Tabela 2), o preço da tonelada de NBSKP na China foi de US$ 686 em setembro, caindo para US$ 674 em outubro e ficando em US$ 659 em novembro. Já a Norexeco atribuiu, para esses meses, os seguintes valores para a tonelada de NBSKP na China (ver Tabela 3): US$ 613, US$ 602 e US$ 609, respectivamente.
EUROPA
Houve queda de 10% nos estoques de celulose nos portos europeus em outubro frente a setembro. Trata-se do segundo mês consecutivo de queda desses estoques, pois, em setembro, frente a agosto, já havia ocorrido queda de 4,3% desses estoques (ver Gráfico 3).
De outro lado, o consumo de celulose na Europa tende a se elevar em setembro e outubro (ver Gráfico 2), implicando em estreitamento entre a margem de estoques frente ao consumo (ver Gráfico 4).
Em agosto de 2025, os estoques de celulose existentes nos portos europeus abasteciam 40 dias de consumo em suas fábricas de papéis. Mas, em outubro, esta disponibilidade caiu pela metade, para 20 dias. Isso traz pressão pelo aumento dos preços da celulose na Europa. E, como já dito acima, esta pressão é maior para o preço da celulose de fibra curta.
A Norexeco traz preços da celulose negociada na Europa, ver Tabela 3, até novembro do corrente ano. Não estão sendo, no entanto, divulgadas previsões para os próximos meses.
Observa-se, na Tabela 3, que o preço da tonelada de celulose de fibra curta na Europa passou de US$ 1.000 em setembro para US$ 1.075 em novembro (alta de 7,5%). Nesses mesmos dois meses, os preços da tonelada de NBSKP foram, respectivamente, de US$ 1.496 e US$ 1.498 (ainda abaixo dos US$ 1.500 praticados em agosto do corrente ano). Com isto, o diferencial entre o preço da tonelada de NBSKP versus a de BHKP, que era de quase 50% em setembro, caiu para 39% em novembro.
Observa-se, na Tabela 3, grande queda dos preços em dólar norte-americano das aparas de papelão misto na Europa. De US$ 195,7 por tonelada em junho, passou-se a US$ 129,8 em novembro, queda de 33,7%. Devido, em parte, à valorização do euro frente ao dólar neste período e, principalmente, à maior oferta do produto para venda no mercado interno, advinda das restrições às suas exportações para a China, por exemplo, que exige testes de sua qualidade, e à abundância do produto a ser ofertado na Europa, devido às restrições tarifárias para exportação para os EUA.
EUA
Segundo a NRC, ver Gráfico 1 e Tabela 1, o preço da tonelada de NBSKP nos EUA passou de US$ 1.600 em setembro para US$ 1.620 em outubro, já marcando o início da fase de alta do preço deste produto nos EUA. O Governo da British Columbia informa que o preço da tonelada de papel imprensa, em novembro, foi de US$ 730, alta de 3,5% em relação ao mês anterior.
Essas altas, sem dúvida, deverão impactar o índice de preços de celulose, papéis e aparas calculado pelo Banco Central de Saint Louis. No entanto, o mesmo não é atualizado desde setembro do corrente ano, ver Gráfico 5.
Devido ao grande shutdown (paralisação) do serviço público federal nos EUA de 01/10 a 12/11 de 2025, por 43 dias, diversas atividades foram suspensas, tais como coleta de preços por agências federais, como a coleta de preços de celulose, papéis e artefatos de papéis por parte do Banco Central de Saint Louis.
O site desta entidade disponibiliza tal índice até setembro do corrente ano e informa que novos dados só serão divulgados em meados de janeiro do próximo ano.
CHINA
Houve expressiva diferença de comportamento entre os preços das celuloses de fibra curta (tanto de BHKP quanto de BEK) e da celulose de fibra longa (NBBSKP) na China de setembro a dezembro de 2025: enquanto as primeiras sobem, o mesmo não pode ser dito, precisamente, sobre a segunda.
Como de longa data, tem-se ressaltado nesta coluna, as expressivas diferenças de patamares de preços desses dois tipos de celulose na China, segundo as fontes de dados analisadas nesta coluna.
Segundo a Norexeco, ver Tabela 3, a tonelada de celulose de fibra curta era cotada na China a US$ 498 em agosto e a US$ 533 em novembro (alta de 7%). E, segundo o SunSirs Commodity Data Group, ver Tabela 4, os preços da tonelada de BEK nesses meses foram, respectivamente, de US$ 573 e US$ 607 (alta de 5,9%). E tal preço elevou-se em dezembro para US$ 639 por tonelada.
Claramente, os preços indicados pelo SunSirs Commodity Data Group foram, em novembro, quase 14% superiores aos preços indicados pela Norexeco, ainda que ambas as fontes indiquem a mesma tendência para o preço do produto em análise de agosto até o final do ano.
NRC, Governo da British Columbia e Norexeco, ainda que difiram entre si sobre o patamar do preço da tonelada de NBSKP para o mesmo mês e dentro da China, coincidem em dizer que tal valor caiu de agosto a outubro do corrente ano. Mas o Governo da British Columbia ainda indica a queda do preço deste produto em novembro, enquanto a Norexeco indica a sua pequena elevação neste mês (ver Tabelas 1, 2 e 3).
Em outubro do corrente ano, a NRC indicava o valor de US$ 665 por tonelada de NBSKP na China; o Governo da British Columbia informava US$ 674 e a Norexeco, US$ 602 (diferença de 12% entre esses dois últimos).
Para novembro, o Governo da British Columbia indica que tal preço, na China, será de US$ 659; e a Norexeco indica o valor de US$ 609. Não houve, portanto, plena precisão sobre a tendência do preço em dólar norte-americano da tonelada de NBSKP na China em novembro.
Na China, ver Tabela 4, ocorreram altas do preço em dólar norte-americano da tonelada do papelão de agosto a dezembro. O preço da tonelada deste produto em julho, na China, foi de US$ 357 e de US$ 457 em dezembro, alta de US$ 100 por tonelada, ou seja, elevação de 28% nesses preços entre esses dois meses.
Isto, em parte, se explica pelo desempenho econômico da China, em especial de suas exportações. Notícias divulgadas na primeira semana de dezembro informavam que o superávit comercial da China, nos onze primeiros meses de 2025, ultrapassou US$ 1 trilhão de dólares (ver notícia completa em https://g1.globo.com/economia/noticia/2025/12/08/comercio-china.ghtml).
BRASIL
MERCADO DE POLPAS NO BRASIL
A previsão inicial é de se manter, em começo de dezembro, o mesmo preço lista de US$ 1.060 por tonelada praticado em novembro nas vendas domésticas do produto (ver Tabela 6).
Trata-se de valor médio próximo entre os US$ 1.052 propostos na Europa em outubro e os US$ 1.075 propostos no mesmo continente em novembro para produto similar (ver Tabela 3).
O preço lista sugerido para venda da BEK dentro do Brasil em dezembro é 66% superior ao praticado na China, segundo o SunSirs Commodity Data Group para venda de produto similar (compare os valores nas Tabelas 5 e 6), e 134% superior à média do preço FOB de exportação deste produto pelo Brasil em novembro (ver Tabela 6).
MERCADO DE PAPÉIS NO BRASIL
O ano de 2025 termina sem alterações dos preços em reais dos papéis de embalagem da linha branca (ver Tabela 7) e nem dos papéis de embalagem da linha parda (ver Tabela 8), nas vendas da indústria a grandes compradores internos dentro do Brasil. Desde setembro deste ano, no mínimo, esses valores não se alteram.
No entanto, há previsão para dezembro, quando comparado a novembro, de queda de 13,2% no preço médio em reais do papel off-set vendido pelas distribuidoras a pequenas gráficas e copiadoras da Região de Campinas-SP (ver Tabela 9).
MERCADO DE APARAS EM SÃO PAULO
Nenhuma alteração de preços em reais de aparas de papéis é prevista, em começo de dezembro, quando comparada a novembro, em São Paulo. No entanto, tal estabilidade poderá ser alterada ao longo do mês, diante das chuvas fortes que ocorrem no estado a partir de sua segunda semana. Os preços dispostos na Tabela 12 se referem a valores vigentes na primeira semana de dezembro de 2025.
Em novembro, frente a outubro, houve expressiva queda do montante importado de aparas pelo Brasil, mas com relativa estabilidade de seu preço médio em dólar. A queda significativa dos preços médios em dólar norte-americano da tonelada das aparas de papelão na Europa de julho a novembro (ver Tabela 3) não ocorreu para as importações deste produto pelo Brasil (ver Tabela 13).
MERCADOS INTERNACIONAIS DE CHAPAS DE MADEIRAS E DE MADEIRAS SERRADAS
Os preços em dólar norte-americano de tábuas e chapas de madeiras no Canadá continuaram a sofrer alterações em novembro em relação às suas cotações de outubro. Houve quedas dos preços do metro cúbico de compensados e de chapas de OSB (de -0,1% e -3,9%, respectivamente) e aumento de +2,7% no preço médio de pranchas de SPF (spruce, fir e pinus).
Houve, nos primeiros onze meses de 2025, fortes mudanças de preços relativos. Em janeiro do corrente ano, o preço do m³ de compensado era 36% superior ao preço do m³ de chapa de OSB. Em novembro, este diferencial era de 107%.
