O segundo semestre de 2024 presenciou, de forma geral, uma fase de queda de preços da celulose nos principais mercados internacionais em que se produz e consome esta commodity. Essa fase, no entanto, tem duração em meses e intensidade relativa de quedas de preços diferente segundo o tipo de celulose considerada e o país analisado. Mas trata-se de fase normal no ciclo de preços da celulose.
Observando o Gráfico 1 – que traz os preços da tonelada de celulose de fibra longa, a NBSKP, segundo a Natural Resources Canada – os preços do produto subiram de setembro de 2023 a junho de 2024 (nos EUA e na Europa) e caíram no segundo semestre de 2024. A China, no entanto, apresenta peculiaridades neste ciclo, com altas não contínuas de setembro de 2023 a maio de 2024 e com oscilações na forma de V no segundo semestre de 2024 (assunto a ser tratado mais detalhadamente à frente).
Observando a Figura 1, nota-se que fases de baixa são seguidas de fases de alta dos preços da celulose. E quando iniciará a nova fase de altas de preços da celulose, em especial na Europa e nos EUA?
A Norexeco, que traz informações mais atuais sobre preços da celulose, quando do término desta coluna, indica que os preços em dólar norte-americano da celulose caíram de agosto a dezembro de 2024 na Europa. A queda foi de 8,2% para o preço em dólar norte-americano da tonelada de celulose de fibra longa (NBSKP) e de 29,9% para o preço também em dólar norte-americano da tonelada de celulose de fibra curta (BHKP) ao se compararem os valores de dezembro com os vigentes em julho de 2024. A própria Norexeco, no entanto, prevê altas desses preços no primeiro trimestre de 2025.
No entanto, a Utipulp informa queda brutal do consumo de celulose na Europa em dezembro frente a novembro de 2024. Isso comprometerá a recuperação de preços da celulose na Europa?
Como dito acima, a China é um país com ciclos de preços da celulose não necessariamente coincidentes com os da Europa ao longo dos meses do ano. Mas há esses ciclos de preços da celulose na China.
Os dados da NRC indicam que os preços da tonelada de NBSKP na China caíram de junho a agosto de 2024, mas recuperando em setembro e outubro e mantendo-se estável em novembro do mesmo ano. Em parte, isso se deve a:
- os chineses pagam o menor preço para esta commodity entre as principais economias que a consome (em novembro de 2024, considerando os dados da NRC, o preço da tonelada de NBSKP na China foi 47,8% abaixo do valor praticado na Europa e 54% abaixo do valor praticado nos EUA);
- haverá em 2024 relativo bom crescimento econômico da China frente ao que ocorreu em 2023. Para 2024 é previsto o PIB chinês crescer 4,8%, frente aos 2,7% de crescimento de 2023. Isso aumenta a demanda por commodities, como a celulose, e tem impacto positivo sobre seus preços.
Outras fontes de dados, como o Governo da British Columbia e a Norexeco, também indicam o fim do ciclo de queda de preços da tonelada de NBSKP na China, mas em momentos distintos. O Governo da British Columbia já indica para dezembro de 2024 a alta do preço da tonelada deste produto, passando de US$ 771 por tonelada em novembro para US$ 772 por tonelada em dezembro. A Norexeco informa que esta recuperação só ocorrerá em janeiro de 2025. O preço da tonelada de NBSKP na China, segundo a Norexeco, passou de US$ 713 em outubro para US$ 702 em novembro e dezembro do ano passado e elevará para US$ 707 em janeiro de 2025.
Os preços da celulose de fibra curta (BHKP ou BEK) também estão sujeitos a ciclos de preços. E a última fase foi de maior queda relativa desses preços do que as reduções que ocorreram com os preços da tonelada de NBSKP. E também esses ciclos não são precisamente sincronizados, nos mesmos meses, entre os países.
Segundo a Norexeco, os preços da tonelada de celulose de fibra longa na Europa (NBSKP) caíram 8,2% quando comparados os preços de julho a dezembro de 2024. Nesse mesmo período, o preço da tonelada de BHKP na Europa caiu 29,9%. Ainda nesse mesmo período, o preço em dólar norte-americano da tonelada de NBSKP aumentou 1% na China e o preço da tonelada de BHKP caiu quase 12% na China. Ou seja, na fase mais recente, os preços da BHKP caem mais acentuadamente do que os preços da NBKSP tanto na Europa quanto na China.
No Brasil há quedas dos preços-lista da tonelada de celulose de fibra curta no último trimestre de 2024 e no começo de 2025, o qual se mantém muito acima dos valores praticados na China, propiciando, a grandes compradores, a negociação de bons descontos nas vendas internas da commodity.
Os mercados de papéis apresentam comportamentos distintos segundo o tipo de papel analisado, o país considerado e a moeda em que o preço é mensurado.
Nos EUA, houve, em dezembro, frente a novembro (ambos se referindo a 2024), pequena elevação no preço da tonelada de papel jornal, que passou de US$ 705 em novembro para US$ 706 em dezembro.
Na China, houve, na primeira semana de janeiro de 2025, quando comparada com a primeira semana de dezembro do ano passado, elevações tanto dos preços em Yuan quanto em dólar da tonelada do papelão.
E no Brasil há previsão, em janeiro (quando comparado a dezembro passado), apenas de alta dos preços em reais do papel kraftliner nas vendas da indústria a grandes compradores, sem alterar os preços em reais do papel miolo, da capa reciclada e do testliner. Entre as aparas negociadas em São Paulo, há um cenário misto de alterações de preços no mesmo período, com quedas de preços das aparas marrons do tipo 1 e das de cartolina do tipo 1, mas aumentos dos preços das aparas marrons do tipo 2 e das aparas de jornais, mantendo-se constantes, no entanto, os preços das aparas brancas.
No Canadá, em dezembro, houve aumentos dos preços em dólar norte-americano do metro cúbico de compensados, de chapas de OSB e de madeiras serradas de SPF (spruce, pine e fir, espécies nativas desta região), o que é normal no período de início do inverno no Hemisfério Norte.
Mercados de celulose, papéis e aparas
Para o mesmo tipo de celulose, no mesmo país e no mesmo mês, há diferenças expressivas de preços da celulose segundo a fonte de informação considerada.
Para a Europa, há informações, de livre acesso, sobre os preços da tonelada de NBSKP fornecidas pela Natural Resources Canada (NRC) e pela Norexeco. Essas informações não coincidem para o mesmo mês. Para a NRC, o preço da tonelada de NBSKP na Europa era de US$ 1.485 em novembro de 2024. Neste mesmo mês, segundo a Norexeco, o preço da tonelada de NBSKP na Europa era de US$ 1.517 e, em dezembro, de US$ 1.490.
Para a China, os preços da tonelada de NBSKP são providos pela Natural Resources Canada, pelo Governo da British Columbia e pela Norexeco. Esses preços, apesar de se referirem ao mesmo produto e no mesmo país, não coincidem para o mesmo mês. Em novembro de 2024, a NRC informava o valor de US$ 775 por tonelada de NBSKP na China. O governo da British Columbia informava o valor de US$ 771 e a Norexeco o valor de US$ 702 para o mesmo mês de novembro de 2024.
Na China, há duas fontes de dados, livremente acessíveis, sobre o preço da tonelada de celulose de fibra curta: Norexeco e SunSirs Commodity Data Group. E elas também não informam o mesmo valor para o mesmo mês.
Europa
Segundo a Norexeco (ver Tabela 3), os preços em dólar norte-americano tanto da celulose de fibra longa (NBSKP) quanto da de fibra curta (BHKP) caíram quase que continuamente de agosto a dezembro de 2024. Essas quedas foram mais intensas para o preço da tonelada de BHKP.
Em julho de 2024, segundo a Norexeco, o preço da tonelada de NBSKP na Europa foi de US$ 1.623, caindo para US$ 1.490 em dezembro passado (redução de 8,2%). Nesses mesmos meses, os preços da tonelada de BHKP na Europa foram, respectivamente, de US$ 1.440 e US$ 1.010, redução de 29,9%.
Essas quedas vieram associadas a aumentos de estoques nos portos europeus de celulose de março a setembro de 2024 (ver Gráfico 2). Mas a Europulp indica que esses estoques caíram em 4,4% em outubro frente a seus valores de setembro e reduziram 4,9% em novembro frente a outubro. Os estoques de celulose nos portos europeus eram 1.428.649 toneladas em novembro frente às 1.571.250 toneladas de setembro. Isto suporta a acreditar que os preços da celulose na Europa poderiam parar de cair em breve.
A Norexeco indica (ver Tabela 3) que os preços da tonelada de NBSKP começarão a subir em janeiro de 2025 (quando será de US$ 1.505 por tonelada) e também subirão em fevereiro de 2025 (quando será de US$ 1.515 por tonelada), permanecendo neste patamar em março de 2025. Apenas no primeiro trimestre de 2025 haverá, segundo a Norexeco, alta acumulada de US$ 25 por tonelada de NBSKP na Europa, comparando o seu valor em março de 2025 com o praticado em dezembro de 2024.
Também o preço da tonelada de BHKP subirá no primeiro trimestre de 2025, segundo a Norexeco. Dos US$ 1.010 por tonelada de BHKP em dezembro de 2024, passar-se-á a US$ 1.040 por tonelada em janeiro de 2025, a US$ 1.060 em fevereiro e a US$ 1.080 em março (ver Tabela 3). No primeiro trimestre de 2025, haverá, segundo a Norexeco, alta de US$ 70 na tonelada de BHKP na Europa, comparando o valor de março de 2025 com o de dezembro de 2024.
Mas, no entanto, chama a atenção a queda brusca de consumo de celulose, tanto de fibra longa quanto de fibra curta, na Europa em dezembro passado, segundo a Utipulp. A figura abaixo evidencia que o consumo de celulose caiu quase 15% em dezembro frente a novembro do ano passado na Europa. Isso não compromete as expectativas da Norexeco de que os preços da celulose se recuperarão na Europa a partir deste começo de 2025?
Ocorre na Europa, durante todo o segundo semestre de 2024, quedas dos preços em dólar das aparas de papelão. Em julho de 2024, o preço da tonelada na Europa era de US$ 180 e, em dezembro do mesmo ano, este valor era de US$ 115,9, queda de 35,6%. Esta queda de preços também ocorreu em euros, que foi de 33,3% no mesmo período. Mas considerando a apreciação do dólar frente ao euro durante o segundo semestre de 2024, a queda de preços em dólar das aparas foi mais intensa do que a queda de seus preços em euros.
O barateamento das aparas e a queda de preços da celulose permitem às empresas europeias de papéis recuperarem margem de lucro, pois seus custos com matéria-prima estão caindo.
EUA
Os preços da tonelada de NBSKP (celulose de fibra longa) caíram nos EUA de agosto a novembro de 2024, conforme se observa no Gráfico 1. De um valor de US$ 1.760 por tonelada de NBSKP vigente nos meses de junho e julho de 2024, atingiu-se US$ 1.685 por tonelada em novembro passado, queda de 4,3%. Nesse mesmo período, no entanto, o preço do papel jornal teve tendência de aumentar. Ele custava US$ 680 por tonelada de março a agosto, passou a US$ 705 por tonelada de setembro a novembro de 2024 e elevou-se ligeiramente para US$ 706 por tonelada em dezembro passado (ver Tabela 2).
No entanto, a queda de preços da celulose tem mais do que compensado possíveis altas dos preços de alguns tipos de papéis, conforme se observa pelo comportamento do índice de preços de celulose, papéis e artefatos de papéis do Banco Central de Saint Louis (ver Gráfico 3), cuja base é 100 em junho de 2006. Tal índice foi de 166,115 em agosto e passou a 158,134 em dezembro do ano passado, redução de 4,8%.
China
Quando do término desta coluna, eram ainda incertos os tipos de medidas e as magnitudes dessas medidas a serem tomadas por Donald Trump, que assumiu em 20 de janeiro de 2025 o seu novo mandato como presidente dos EUA. Como essas medidas impactarão a China e como esses impactos afetarão a demanda por celulose da China são fenômenos a monitorar. Mas, considerando que a China já paga os menores valores para a celulose, há pouquíssimo espaço para que eles caiam ainda mais.
Neste cenário, há a expectativa de que janeiro de 2025, muito provavelmente, marque o fim da fase atual de quedas de preços da celulose na China, a não ser que novos acontecimentos impeçam o processo em andamento.
A Norexeco (ver Tabela 3) já indica altas para os preços da tonelada de celulose de fibra longa (NBSKP) e de fibra curta (BHKP) em janeiro de 2025 frente a seus valores de dezembro na China.
O SunSirs Commodity Data Group (ver Tabela 4), que considera preços spots no mercado de BHKP (e BEK), já indica o aumento do preço em dólar desta commodity em janeiro de 2025. O preço em dólar da tonelada de BEK na China na primeira semana de janeiro de 2025, segundo o SunSirs Commodity Data Group, era de US$ 637,46, ou seja, 3% superior ao valor vigente na primeira semana de dezembro de 2024 (ver Tabela 4).
O preço da tonelada de papelão também está subindo na China. A sua tonelada era negociada a US$ 365,87 na primeira semana de dezembro do ano passado e a US$ 398,33 na primeira semana de janeiro do corrente ano (ver Tabela 4), alta de 8,9%.
Se há aumento do preço do papelão na China, é porque há aumento da atividade econômica no país. Maior atividade econômica implica em maior produção e maior demanda por papelão, para fazer embalagens.
Leia a coluna Indicadores de Preços na íntegra e com a análise sobre o mercado de polpas e aparas em https://revistaopapeldigital.org.br/
