“O vai e volta” da política tarifária de Donald Trump e as retaliações da China impactam a economia mundial e, consequentemente, os mercados de produtos florestais. Isso fica claro quando se observa que os preços em dólar norte-americano das celuloses de fibra curta (BHKP e BEK) e de fibra longa (NBSKP) subiram na Europa em abril e maio do corrente ano, abaixo do previsto anteriormente, enquanto caíram os preços de produtos similares na China no mesmo período.
No entanto, a partir de junho do corrente ano, essas tendências não parecem se manter, com previsões, segundo a Norexeco, de pequenas quedas dos preços desses produtos na Europa e aumentos dos preços em dólar norte-americano da tonelada de NBSKP na China em junho e julho, apesar de continuarem a cair os preços em dólar norte-americano da tonelada de celulose de fibra curta na China nesses meses.
A instabilidade econômica internacional causada pela Guerra Tarifária iniciada pelos EUA tornará os ciclos de preços da celulose mais curtos em número de meses. Observa-se no Gráfico 1 que os preços em dólar norte-americano da tonelada de celulose de fibra longa na Europa caíram de agosto a dezembro de 2024 e aumentaram de janeiro a março de 2025 e continuaram a subir até final de abril do corrente ano, para começarem a cair a partir de junho, segundo a Norexeco (ver Tabela 3). E dará um ciclo completo (um V) de 11 meses.
O ciclo completo anterior de preços da celulose (fase de queda seguida de fase de alta) na Europa foi de setembro de 2022 a junho de 2024 (totalizando 23 meses, sempre considere o mês anterior ao primeiro em que há queda de preços).
Na China, o ciclo completo anterior de preços (a fase de queda de preços seguida de fase de alta de preços, gerando um V) foi de junho de 2022 a maio de 2024 (totalizando 24 meses) e esses preços tiveram outro V de junho de 2024 a fevereiro de 2025 (com apenas 9 meses). Sendo que tais preços voltaram a cair em março de 2025, segundo a NRC (outras fontes indicam a queda deste preço a partir de abril).
A economia chinesa é fortemente baseada na compra de commodities (agrícolas, agroindustriais e minerais) para produzir bens industriais para exportação. As tarifas alfandegárias, ou pelo menos a instabilidade da cobrança das mesmas, atrasam o fechamento de contratos de exportação e, assim, há atrasos nas compras de commodities por vários países, em especial pela China, tais como celulose e papel, pressionando para a queda de seus preços (em especial os preços no mercado à vista, mercado spot).
A própria Europa se vê com menor perspectiva de crescimento do PIB de seus países em 2025, em parte motivada pela Guerra Tributária patrocinada por Donald Trump. O que justifica as pressões, a partir de junho próximo, para quedas de preços em dólar norte-americano da tonelada de celulose na Europa, tornando os seus ciclos de preços “mais curtos”.
Os produtores nacionais de celulose elevaram em maio o preço lista deste produto para sugestão de vendas no mercado interno para US$ 1.218 por tonelada (Tabela 6), ultrapassando os US$ 1.200 por tonelada sugeridos para venda na Europa, segundo a Norexeco (ver Tabela 3). Mas trata-se de preço lista, pois há indicações de que no mercado spot internacional (de vendas à vista) este preço esteve ao redor de US$ 600 por tonelada em começo de maio (segundo reportagem do Fastmarkets de 13 de maio de 2025, intitulada “European BEK pulp prices drop in April”).
Os preços em reais de papéis e de aparas negociadas em São Paulo em maio do corrente ano foram, em sua grande maioria, iguais aos de abril, com exceção de pequena alta do preço das aparas de cartolina do tipo 2.
O site do Governo da British Columbia voltou a divulgar normalmente os preços que fazem parte das tabelas 2 e 13. Observam-se quedas, no período de janeiro a abril de 2025, dos preços em dólar norte-americano do metro cúbico de compensados, de chapas de OSB e de tábuas de SPF (spruce, pine e fir) no Canadá, o que é comportamento normal neste período, diante do aumento paulatino da temperatura no Hemisfério Norte, o que permite maior extração de toras das florestas e pleno processamento delas nas serrarias.
No entanto, nos primeiros quatro meses de 2025, os preços do metro cúbico de compensados e de chapas de OSB são menores do que em idêntico período de 2024, e o inverso está ocorrendo para os preços das tábuas de SPF. Isso evidencia a forte mudança de preços relativos desses produtos, no mínimo, nos últimos 16 meses encerrados em abril de 2025.
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Mercados de Celulose, Papéis e Aparas
Quando do término desta coluna, a Natural Resources Canada (NRC) trazia dados de preços até março de 2025 (ver Gráfico 1 e Tabela 1). Há grande diferencial de preços deste produto entre EUA e China, bem como entre Europa e China. Em março de 2025, o preço da tonelada de NBSKP na China foi de US$ 800, valor este US$ 1.005 abaixo dos US$ 1.805 proposto nos EUA por tonelada de produto similar. O preço da tonelada de NBSKP na China era, em março de 2025, pouco mais da metade do preço cobrado para produto similar na Europa.
Europa
Segundo a Norexeco, o preço da tonelada de NBSKP na Europa passou de US$ 1.574 em abril para US$ 1.598 em maio (alta de apenas 1,5%) e cairá para US$ 1.595 em junho e para US$ 1.590 em julho (ver Tabela 3). Os preços de cada tonelada de BHKP (celulose de fibra curta) passaram de US$ 1.196 em abril para US$ 1.200 em maio (alta de 0,3%) e cairão para US$ 1.180 em junho e julho próximos.
Esses comportamentos indicam claramente uma inflexão na curva mostrada no Gráfico 1, com a alta de preços da celulose na Europa interrompendo-se em maio. Isto se explica pelo pequeno desempenho econômico Esperado para a maioria dos países da Europa em 2025 e que já se traduz em queda do consumo de celulose e aumento de estoques deste produto nos portos europeus.
O consumo mensal médio de celulose na Europa nos quatro primeiros meses de 2025, segundo a Utipulp, foi de 811 mil toneladas, isto é, 6% abaixo da média mensal de 864 mil toneladas ocorrida no mesmo período de 2024. Há, no entanto, flutuações neste consumo de um mês a outro (ver Tabela 4).
O Gráfico 2 evidencia o pequeno aumento dos estoques de celulose nos portos europeus em março do corrente ano (frente a fevereiro). Os estoques mensais desta commodity nos portos europeus no primeiro trimestre de 2025 foram, em média, de 1.478 mil toneladas por mês, cerca de 21% acima da média mensal do primeiro trimestre de 2024 (quando foi de 1.223 mil toneladas por mês).
Ainda que os estoques de celulose na Europa não estejam em patamares históricos compatíveis com fases de quedas de preços, a tendência de boa oferta de celulose no Velho Continente sugere que seus preços possam cair em breve. Há grande diferencial de preços da celulose entre Europa e China e os fornecedores do produto preferem atender o mercado europeu do que o chinês, pois no primeiro se pratica preço mais elevado do que na China para a tonelada de celulose.
Chama muita a atenção os grandes aumentos dos preços das aparas de papelão na Europa em março e abril do corrente ano. Observa-se na Tabela 3 que o preço da tonelada deste produto foi de US$ 109,9 em fevereiro, passando a US$ 120,5 em março e alcançando US$ 141,2 em abril. No acumulado de março e abril há aumento de 28,5% no preço da tonelada das aparas marrons na Europa em relação ao preço praticado em fevereiro do corrente ano.
Essas altas de preços de aparas devem-se, de um lado, à menor oferta das importadas (oriundas da China, em boa parte) e à sua maior demanda na Europa para substituir, na fabricação de certos tipos de papéis, as celuloses, cujos preços aumentaram nos quatro primeiros meses do ano neste Continente.
EUA
O mercado norte-americano tem se caracterizado por praticar o maior preço lista para a tonelada de celulose de fibra longa (NBSKP) entre os mercados analisados nesta coluna. Em março do corrente ano, o preço nominal da tonelada de NBSKP nos EUA foi de US$ 1.805, maior do que o pico anterior ocorrido em junho e julho de 2024 e de junho a agosto de 2022, quando foi de US$ 1.790 por tonelada.
Segundo o Governo da British Columbia (ver Tabela 2), o preço da tonelada de papel imprensa tem se mantido estável nos quatro primeiros meses de 2025, entre US$ 705 e US$ 706 por tonelada.
O índice de preços de celulose, papéis e artefatos de papéis, calculado pelo Banco Central de Saint Louis (ver Gráfico 3), indica pequena alta de 2,4% em abril frente a seu valor de março. Um indicativo de que as altas de preços de celulose nos EUA em abril mais do que compensaram possíveis estabilidade ou quedas dos preços de alguns tipos de papéis e de seus artefatos.
China
Segundo a NRC, na China, o preço da tonelada de NBSKP já começou a cair em março do corrente ano. O Governo da British Columbia (ver Tabela 2) indica que esta queda de preço ocorreu em abril de 2025, pois o preço da tonelada de NBSKP foi de US$ 796 em fevereiro, de US$ 804 em março e de US$ 798 por tonelada em abril. A Norexeco também indica queda de preço da tonelada de NBSKP na China desde março, informando que tal produto foi negociado na China a US$ 743 por Tonelada em fevereiro, a US$ 712 por tonelada em março, a US$ 647 em abril e devendo ser de US$ 641 por tonelada em maio.
Apesar das diferenças de cotação entre essas três fontes (NRC, British Columbia Government e Norexeco) para o preço do mesmo produto (NBSKP), no mesmo país (China) e no mesmo mês (por exemplo, março ou abril), a tendência é de queda de preços da tonelada deste produto, seja a partir de março ou de abril de 2025. Mas a Norexeco indica que tal queda poderá se reverter em junho próximo, o que precisa ser verificado, pois a instabilidade da Guerra Tributária entre EUA e China (e até mesmo o seu fim) pode alterar esta previsão.
Segundo a Norexeco e o SunSirs Commodity Data Group, o preço em dólar norte-americano da tonelada de celulose de fibra curta (seja a BHKP ou a BEK) caiu em maio, ainda que essas fontes sejam divergentes entre si quanto à dimensão deste valor e o que aconteceu nos meses anteriores.
Segundo a Norexeco (ver Tabela 3), o preço da tonelada de BHKP na China em maio de 2025 será de US$ 587 por tonelada, 1,8% abaixo dos US$ 598 por tonelada praticados em abril. O SunSirs Commodity Data Group indica o preço de US$ 584 por tonelada de BEK na primeira semana de maio, o qual é 7,7% abaixo dos US$ 633 cobrados pela tonelada do mesmo produto na primeira semana de abril (ver Tabela 4).
Note que, em abril de 2025, a Norexeco indicava um preço por tonelada de BEK 5,5% abaixo do indicado pelo SunSirs Commodity Data Group, ainda que ambos indiquem queda de valores deste produto e passando a ter preços bem próximos em maio do corrente ano.
Chama a atenção as quedas dos preços em Yuan (Renminbi) tanto da tonelada de BEK quanto de papelão na China de março a maio de 2025, ajudando a explicar a inflação baixa presente neste país, quando não de deflação. Ao mesmo tempo, isso demonstra pequena demanda por tais produtos na China, já refletindo os impactos da Guerra Tributária promovida por Donald Trump.
Brasil
Mercado de polpas no Brasil
Os fabricantes nacionais de celulose sugerem o preço lista de US$ 1.218,00 por tonelada de BEK em maio, valor este 5% superior aos US$ 1.160 propostos em abril do corrente ano. Como muitas vezes ressaltado nesta coluna, os preços acima são preços lista, sujeitos a descontos segundo o cliente atendido e sua relação com o fornecedor.
Mercado de papéis no Brasil
Segundo o informado nos primeiros dez dias de maio, não há previsões de alteração dos preços em Reais dos papéis de embalagem, sejam os cartões da linha branca ou pardos (ver Tabelas 7 e 8), nas vendas da indústria a grandes compradores em São Paulo em maio frente aos propostos em abril.
Também deverá permanecer estável o preço em reais do papel off-set cortado em folhas nas vendas da distribuidora a copiadoras e gráficas da área de Campinas (ver Tabela 9). Esta estabilidade se associa, em parte, à ligeira valorização do real frente ao dólar na primeira quinzena de maio frente ao que ocorreu em abril. Esta valorização torna o produto importado mais competitivo frente ao produto nacional, além de haver maior oferta de papéis chineses no mercado.
Mercado de aparas em São Paulo
A previsão é de grande estabilidade dos preços em reais das aparas negociadas em São Paulo em maio frente a seus valores de abril (ver Tabela 11).
Mercados Internacionais de Chapas de Madeiras e de Madeiras Serradas
O comportamento normal é ter quedas de preços de chapas e de tábuas de madeiras nos países do Hemisfério Norte no final do inverno, durante a primavera e no começo do verão, quando as temperaturas em elevação e o fim de nevascas permitem mais fácil extração e transporte de toras de madeiras e seus processamentos nas indústrias de desdobro de madeiras. Observa-se na Tabela 13 que isto está ocorrendo no Canadá no período de janeiro a abril de 2025.
Segundo os dados da Tabela 13, o preço do metro cúbico de compensado no Canadá caiu 15,3% entre dezembro de 2024 e abril de 2025. Estas reduções foram de 23,7% para o preço do metro cúbico de chapa de OSB e de 13,5% para o preço do metro cúbico de tábuas de SPF (spruce, pine e fir).
No entanto, mudanças de preços relativos têm ocorrido entre os produtos supracitados. Nos primeiros quatro meses de 2025, os preços do m³ de compensados e de chapas de OSB estão menores do que os praticados em idêntico período de 2024, e o inverso ocorre para os preços do m³ de tábuas de SPF.
Por exemplo, em abril de 2025, o preço em dólar norte-americano do m³ de compensado foi 17,3% inferior ao vigente em abril de 2024. Esta redução foi de 43,2% para o preço do m³ de chapas de OSB, enquanto o preço do m³ de tábuas de SPF em abril de 2025 está 52,6% acima do valor cobrado em abril do ano passado.
Houve, em especial nos anos de 2024 e nos primeiros quatro meses de 2025, variações mensais mais acentuadas dos preços de chapas de compensado, de chapas de OSB e de tábuas de SPF do que nos preços mensais da celulose.
